Согласно новому отчету Fitch Ratings (Торонто/Нью-Йорк), повышенные кредитные риски, связанные с искусственным интеллектом, сосредоточены в трех секторах: технологиях, медиа и телекоммуникациях (TMT), при этом программное обеспечение, медиа и услуги сталкиваются с растущим риском сбоев, а риск чрезмерных инвестиций в основном по-прежнему ограничивается крупными компаниями и отдельными поставщиками облачных услуг.
Компании с минимальными активами, где ценность определяется нематериальными активами, такими как программное обеспечение, интеллектуальная собственность, бренды и человеческий капитал, сталкиваются с более высоким риском сбоев по мере появления «достаточно хороших» заменителей на основе ИИ. В этих секторах может усилиться конкуренция и давление на ценообразование и маржу, поскольку ИИ снижает барьеры для входа на рынок и уменьшает затраты на разработку. В этих секторах компании с критически важными функциями, высокими затратами на переход, интеграцией в нормативно-правовую базу и собственными данными, вероятно, будут более устойчивыми. Финансовая гибкость для инвестирования в возможности ИИ, покрытия переходных издержек и осуществления стратегических приобретений также будет иметь решающее значение для защиты конкурентных преимуществ.
За пределами сектора TMT риск чрезмерных инвестиций, по-видимому, ограничен. Совокупная интенсивность капитальных затрат для североамериканских корпораций, рейтингуемых Fitch (за исключением четырех крупнейших гипермасштабных компаний), вырастет лишь незначительно — до 7,4% от выручки в 2025-2026 годах, по сравнению с 6,0%-7,0% за последние пять лет, при этом маржа свободного денежного потока остается высокой. Большинство корпораций продолжают подходить к капитальным инвестициям, связанным с ИИ, с осторожностью, сосредотачиваясь на удовлетворении видимого спроса и сохранении гибкости баланса.
Для большинства секторов, включенных в обзор Fitch, состоящий из 14 секторов, искусственный интеллект не является фактором, определяющим рейтинг в краткосрочной перспективе. Внедрение будет постепенным и ориентированным на повышение эффективности, при этом кредитные результаты по-прежнему будут определяться традиционными факторами, такими как условия ведения бизнеса, финансовая структура и финансовая гибкость.